Hafta boyunca emtia piyasalarında ABD-Çin görüşmeleri, ABD enflasyon verileri ve jeopolitik gelişmeler fiyatları etkiledi. İran’a yönelik yaptırımlar ve enerji arzı endişeleri ön plandaydı.
Hafta boyunca emtia piyasalarında ABD ile Çin arasındaki görüşmeler ve ABD’den gelen enflasyon verileri fiyatlamaları belirleyici oldu. ABD yönetiminin İran’ın ateşkes teklifini reddetmesi, Orta Doğu’daki gerilimin sürebileceği endişelerini artırarak petrol ve doğal gaz akışına dair belirsizlikleri yükseltti.
ABD’de açıklanan nisan ayı enflasyon verileri beklentileri aşarken, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık yüzde 3,8 artışla Mayıs 2023’ten bu yana en güçlü yükselişini kaydetti. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise aylık yüzde 1,4 ile Mart 2022’den bu yana en sert artışı gösterdi. Bu veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim beklentilerini öteleyebileceği endişelerini güçlendirdi.
ABD’de nisan ayı TÜFE artışının yüzde 40’ından fazlası enerji fiyatlarındaki yükselişten kaynaklanırken, gıda fiyatlarındaki artış da maliyet baskısını artırdı. ÜFE’deki sert yükseliş, maliyet enflasyonuna dair endişeleri derinleştirdi. ABD Senatosu’nun Kevin Warsh’ı Fed Başkanlığına onaylaması, para politikasına ilişkin belirsizlikleri artırdı. Analistler, Warsh’ın göreve gelmesiyle Fed’in iletişim stratejisi ve faiz politikasına dair beklentilerin yeniden şekillenebileceğini belirtti.
ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile Pekin’de gerçekleştirdiği zirve, emtia piyasalarında enerji ve tarım fiyatlamalarını etkiledi. İki liderin Hürmüz Boğazı’nın enerji akışını destekleyecek şekilde açık kalması gerektiği konusunda mutabık kalması, petrol ve doğal gaz fiyatlarında kısa süreli düşüşe neden oldu. Ancak somut bir mekanizma öngörülmemesi ve ABD-İran müzakerelerindeki tıkanıklığın sürmesi, Brent petrol üzerindeki jeopolitik risk priminin korunmasına yol açtı. Trump’ın Çin’in soya fasulyesi, enerji ve uçak alımını artırma taahhüdü de piyasalarca yakından izlendi.
Değerli metaller, ABD enflasyon verilerinin ardından Fed’in para politikasına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesiyle düşüş gösterdi. Yüksek enflasyonun faiz indirimlerini öteleyebileceği beklentisi, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkların cazibesini azalttı. Gümüş, hem değerli hem de sanayi metali olması nedeniyle dolar endeksindeki güçlenme ve sanayi talebine yönelik zayıflama beklentilerinden olumsuz etkilendi. Bu gelişmelerle gümüş yüzde 5,5, paladyum yüzde 5,2, altın ve platin yüzde 3,8 geriledi.
Baz metallerde ise jeopolitik arz riskleri ve Çin talebine ilişkin beklentilerle karışık bir seyir izlendi. Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler arz endişelerini desteklerken, ABD enflasyon verileri sanayi metalleri üzerinde baskı oluşturdu. Alüminyumda Körfez Bölgesi’ndeki üretim kapasitesine yönelik riskler fiyatları destekledi. Bakır, Hürmüz kaynaklı arz darlığı endişeleriyle destek bulsa da enflasyon verileri sonrası kazançlarını sınırladı. Hafta sonunda çinko yüzde 2,6, alüminyum yüzde 1,9, kurşun yüzde 0,3 ve bakır yüzde 0,1 artış gösterirken, nikel yüzde 1,9 düştü.
Enerji emtialarında Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler, ABD-İran ateşkes sürecindeki tıkanıklık ve küresel arz endişeleri etkili oldu. ABD Başkanı Trump’ın İran’ın teklifini reddetmesi ve ateşkes sürecinin kırılganlığı, arz kesintilerinin sürebileceği endişelerini artırdı. Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) küresel petrol arzına ilişkin uyarıları da fiyatları destekledi. Doğal gaz tarafında ise depolama verileri, LNG ihracat tesislerindeki bakım süreci ve Hürmüz kaynaklı küresel LNG arz endişeleri öne çıktı. Bu gelişmelerle haftalık bazda doğal gaz yüzde 7,4, Brent petrol ise yüzde 7,4 arttı.
Tarım emtialarında ise ABD-Çin tarımsal ticaretinin genişletilmesine yönelik mesajlar izlendi. Çin’in tarife indirimleri ve engellerin azaltılması yoluyla tarımsal ticareti artırma konusunda ön mutabakat sağladığı bildirildi. Analistler, ticaret geriliminin azalabileceğine yönelik iyimserliğin piyasayı desteklediğini belirtti. Bu gelişmelerle pirinç yüzde 3,4, buğday yüzde 2,7 artarken, mısır yüzde 3,4 ve soya fasulyesi yüzde 2,6 geriledi. Şeker yüzde 0,6 artış gösterirken, pamuk yüzde 5,2, kahve yüzde 3,3 ve kakao yüzde 3,6 düştü.
